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危机中成长 逾20只私募基金10年业绩翻倍

时间:2018-09-17 02:48来源:财经新闻 作者:财经在线 点击:

危机中成长 逾20只私募基金10年业绩翻倍

上证指数从2049.81点到2681.61点10年涨幅近30%同期至少有23只私募产品净值涨幅超过100%

  中国基金报记者 房佩燕 吴君

  十年前,国内私募开始兴起。就在一群私募管理人雄心勃勃闯入资本市场时,一场金融危机迎头袭来:2008年9月15日,雷曼兄弟宣布破产,全球金融危机爆发,全球经济陷入恐慌。

  数据显示,上证指数从十年前在2049.81点到如今的2681.61,期间经历了几轮牛熊,市场几经起伏。在危机中,中国私募成长起来。

  私募十年:

  穿越牛熊 茁壮成长

  从指数来看,上证指数十年的涨幅不过30%,但这期间,有不少股票创出历史新高,超过40只股票走出十倍行情。

  作为A股市场的新参与者,一批私募基金管理人凭借对市场的嗅觉、成熟的投资理念、可靠的投资方法,带领产品创造了翻倍的收益,摆脱了震荡的曲线。

  金斧子数据研究中心统计显示,2008年9月至2018年9月期间,至少有23只私募产品净值翻倍。(注:不少私募产品设置一年期、两年期,不在统计范围之内;由于私募基金业绩数据延后,只计算2008年9月至2018年9月的业绩数据)

  这些业绩突出的私募多已成为当今市场中的佼佼者,有的已是百亿级规模,如淡水泉投资、景林资产、朱雀投资、星石投资、明达资产、涌峰投资等。此外,龙腾资产、智诚海威、翼虎投资、上海融湖投资、北京云程泰投资、上海泓睿投资、尚雅投资等私募旗下也都有产品穿越十年,收益翻倍。

  应对危机:

  果断降仓 规避风险

  十年过去,当年的私募新手如今已身经百战。但是回忆起金融危机仍心有余悸。数据显示,上证指数自2007年的6124高点到雷曼破产时的2049.81点,不到一年时间跌去66%。

  翼虎投资总经理余定恒坦言,对当时的印象就是恐惧和害怕。“我们刚出来做私募,面对突如其来的金融危机、股指暴跌,只能就地趴下。能做的就是降仓位,规避风险。”

  当时刚成立第一只产品的两家私募智诚海威和龙腾投资也是如此。智诚海威总经理冷国邦回忆称,当时唯一的想法就是低仓位。“当时产品有止损线,可能正是止损线保护了我们。而且,在这种危机面前,市场、股价的跌幅都已远远超过预期。那时候我们也没有对冲,就是降低仓位。”

  龙腾资产董事长吴险峰则不仅降低仓位,还通过做空商品,对股票损失进行对冲。他特别强调不要抄底。“A股从6000点跌到3000点,出了很多利好,市场在3000点停了一段时间,然后跌到1600点。如果在3000点抄底的话,损失非常惨重。”对此余定恒表示深有感触,他曾在2008年3000点开始抄底,当时亏损比较厉害。

  尽管出师不利,不过,他们还是很快把收益做了回来。余定恒坦言,办法只有一个,就是熬。2009年推出“4万亿元投资计划”时,翼虎投资主要布局了煤炭等周期股,当年就获得翻倍的收益。

  吴险峰和冷国邦也在2009年时机来了之后满仓操作,收获了满意的业绩。冷国邦表示,跌得越多,未来机会就越大,要冷静独立客观去判断,机会来的时候才能果断。

  危机感悟:

  了解市场 了解自己

  十年之后回望那场全球金融危机,“老司机”感慨颇多。

  冷国邦告诉记者,危机来临,调整心态显得尤为重要。 “这个时间恰恰是总结、反思、充电的好时机。十年前是这样,现在也要这样。”

  余定恒认为,这十年来,他越来越成为一名价值投资者,对基本面的理解、对市场的理解、对股票趋势的理解和对公司价值的理解,都更加深刻。 他表示,私募要长期存活下来,主要是做好风控,更要了解自己,知道自己的风格和所长。经过危机还能脱颖而出的,一定是能认清自己风格,而且还要有运气遇到适合自己风格的行情。“不仅要了解市场、了解投资的行业和公司,更主要的是了解自己。因为跟股票、公司、市场和基本面都是互动的过程,怎么看待市场,看待行业,看待公司,看待价值,了解的过程就是了解自己对这些东西的看法。”

  吴险峰表示,十年来,他在投资理念上有了较大的变化,而且随着市场结构的分化,以后要更稳健,规避风险、寻找企业价值。“过去我做私募的理念是战胜华尔街,认为跑赢指数就可以了。但是未来我们在资产管理中要规避这种理念,做到更稳健,不会一直保持满仓。当然,对市场的研判能力提升也很重要。”他表示,“兵无常势,水无常形”,需要因时而动。过去十年我们的利润主要来自市场的风、市场整体的水涨船高。但现在经济已过了高速增长阶段,甚至可能出现一些行业倒退的情况。要多寻找企业价值增值带来的投资收益,而不是等着市场的风带来增值。“过去跌下去不砍仓,认为股价总会回来,但是现在不能有这种想法了。”

(责任编辑:admin)
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